국민연금의 자산규모가 1104조원으로 1000조원을 넘었습니다.
운용수익금은 640조원이나 되고, 1988년부터 2023년까지 연평균 누적수익률은 5.92%입니다.
대부분의 대한민국 국민들은 국민연금에 가입되어 있습니다.
하지만 우리가 매달 적립금을 내는 국민연금이 어떻게 운용되나 살펴본 적은 별로 없으실 겁니다.
국민연금은 이제 세계에서 세번째로 큰 연기금입니다
국민연금보다 큰 연기금은 노르웨이 국부펀드(NBIM), 일본 공적연금(GPIF)밖에 없습니다.
나의 노후를 책임져줄 국민연금, 어떻게 투자되고 있고, 우리가 배울 점은 무엇이 있을지 살펴보겠습니다.
<국민연금의 해외투자 비율 증가>
국민연금의 해외투자 규모가 2023년 크게 증가했습니다.
5년전인 2019년에만 해도 국내투자가 479조, 해외투자가 257조원였습니다.
국내투자 비율이 65%로 해외투자 비율 35%를 크게 앞서 있었습니다.
하지만 지난해 2023년, 해외투자가 534조원으로 국내투자 500조원을 넘어섰습니다.
운용수익을 보시면, 국민연금이 해외투자를 국내투자보다 더 늘린 이유를 알 수 있습니다.
1988년부터 2023년까지 35년이라는 상당히 긴 기간 동안의 연평균 수익률인데요.
해외주식 수익률이 11.04%로 국내주식 수익률 6.53%보다 거의 두배정도 높습니다.
해외채권 수익률도 4.02%로 국내채권 수익률 3.61%보다 높고요.
왜 한국 투자자들이 요즘 해외투자의 대표격인 미국 주식과 미국 채권에 앞다투어 투자하는지를 알 수 있는 대목입니다.
그렇다면 해외투자 중, 주식 채권 등 어디에 투자하고 있을까요?
해외주식에는 전체의 61%인 367조원을 투자하고 있고, 해외채권에는 전체의 13.3%인 80조원을 투자하고 있습니다.
장기 투자하는 국민연금의 입장에서는 수익률을 높이는 것이 중요하기 때문에, 성장성이 좋은 해외 주식에 그만큼 많이 투자하고 있습니다.
개인 투자자분들도 장기투자를 기본으로 하는 연금 계좌에서 ETF나 펀드투자를 생각하신다면, 국민연금처럼 해외 주식에 관심 갖는 것이 좋을 것 같습니다.
<국민연금의 환헤지 전략>
이렇게 전체의 55%인 602조원을 해외에 투자하려면, 많은 외화가 필요할 것입니다.
환전은 외환시장에서 이뤄지는데, 국민연금처럼 큰 기관이 환전을 하면 현재의 1380원이란 높은 환율에 큰 영향을 미칩니다.
국민연금의 환전이나 환헤지 전략은 어떻게 될까요?
2007년에는 국민연금은 해외채권에 투자할 때는 100% 환헤지를 하고, 해외주식을 살때는 50%만 환헤지를 했습니다.
하지만 2015년 가장 최근에 바뀐 외환 전략을 보면, 해외채권과, 해외주식 모두 환헤지가 0%로, 환헤지를 전혀 하지 않습니다.
여기서 얻을 수 있는 외환 전략 팁은 해외투자에 있어서 기본적으로 환헤지를 하지 않는 것이 투자수익률에 유리하다는 것입니다.
최근 5년동안 달러 환율이 18% 올랐는데, 국민연금은 환노출을 통해서 해외자산의 투자수익률을 높였습니다.
그리고 환헤지는 비용이 발생하기 때문에, 해외투자에 있어서 환노출이 기본임을 여기서 알 수 있습니다.
하지만 국민연금이 환헤지를 전혀 안 하는 것은 아닙니다.
전술적 환헤지라고 해서 국민연금은 전체 해외투자 자산의 5%내외로 환헤지를 실행합니다.
실제로 지난 2022년 미국의 급격한 금리인상으로 달러 환율이 1400원 위로 치솟았을 때, 국민연금은 환헤지를 통해 달러를 매도해서 외환시장을 안정시켰습니다.
개인 투자자들도 해외자산에서 기본적으로 환헤지를 하시되, 환율이 1400원에 근접하면, 일부 환헤지 ETF나 펀드를 고려하시는 것도 좋을 것입니다.
<국민연금의 자산배분>
국민연금은 전체자산을 주식과 채권에 어떻게 나눠서 투자하고 있을까요?
표를 보시면 국내주식과 해외주식 합쳐서 전체 주식에 47%, 국내채권과 해외채권 합쳐서 전체 채권에 36.5%를 투자하고 있는 것을 볼 수 있습니다.
장기적인 성과 향상을 위해서 주식에 좀 더 많은 부분을 투자하고 있습니다.
하지만 채권에도 주식 못지않은 부분을 투자하는 것도 알 수 있습니다.
그만큼 채권 투자는 주식 투자에 있어서, 투자 안정성을 더 해 주는 찰떡 궁합입니다.
경기 침체기와 같이 주식 수익률이 나빠질 때에 채권 수익률은 보통 올라갑니다.
따라서 채권 투자에 대해서도 주식 투자 못지않게 관심을 갖는 것이 필요합니다.
개인분들에게 채권 투자가 어렵게 느껴 지시면 은행 예금으로 채권을 대체하셔도 됩니다.
하지만 채권은 예금보다 만기 전에도 자유롭게 매매가 가능하고 이자 수익도 더 높은 경우 많으니, 꼭 채권 투자에 관심을 갖으시 길 권해드립니다.
국민연금중에 대체투자라는 부분이 눈에 띄는데 16.2%라는 적지 않은 부분을 투자하고 있습니다.
대체투자는 부동산 투자나 도로나 항만과 같은 인프라 투자를 말합니다. 그리고 귀금속, 농산물 같은 커머더티 상품 투자도 있고요.
요즘은 ETF가 발달되어 있어서 개인들도 대체투자가 가능합니다.
가령 ETF상품을 이용해서 부동산 리츠나 금, 구리, 원유 등도 모두 투자할 수 있습니다.
대체투자는 주식, 채권에 수익률을 더해줍니다.
그리고 주식, 채권의 가격과 상관없이 움직여서 안정성도 더해줍니다.
<끝맺으며>
이상 국민연금 투자 현황을 살펴보았습니다.
국민연금이 투자하는 것을 통해서, 1)주식 투자는 해외 투자 2)채권 투자는 자산 배분의 필수 3)환율 투자는 환노출 투자가 기본임을 알 수 있습니다.
요즘은 개인들도 투자에 관심이 많습니다.
2020년 코로나 펜데믹 이후로 해외 투자, 해외 ETF 투자도 보편화 되었습니다.
그래서 개인 투자자분들도 국민연금 처럼, 개개인이 해외투자, 분산투자, 그리고 환율 전략도 모두 실행해볼 수 있게 되었고요.
부디, 세계 3대 투자기관인 국민연금의 투자방식에 관심을 갖고 벤치마킹 하셔서, 나의 연금투자 등에서 성공적인 투자 이어가시길 기원 드립니다.
감사합니다.